中信建投：联合解读经济主题记者会

十四届全国人大三次会议3月6日举行经济主题记者会。国家发展和改革委员会主任郑栅洁、财政部部长蓝佛安、商务部部长王文涛、中国人民银行行长潘功胜、中国证券监督管理委员会主席吴清出席，就发展改革、财政预算、商务、金融证券等问题回答中外记者提问。

这场经济主题记者会有哪些增量信息？释放了哪些信号？中信建投证券策略、政策研究团队带来最新解读。

01 各部委发布会有哪些增量信息？

货币政策总量与结构双轮驱动，释放稳增长信号。

潘功胜行长明确释放货币政策适度宽松信号，强调总量与结构双重发力。在总量层面，央行将择机降准降息，当前存款准备金率和结构性工具利率仍有下行空间，旨在通过降低银行负债成本、维持流动性充裕，推动社会融资成本下降，实现货币供应与经济增长目标的匹配。这一表态显示央行对当前经济复苏动能不足的前瞻布局，尤其是通过总量工具对冲外部不确定性和内部需求疲软的压力。结构层面，央行强调对科技创新、绿色经济、普惠小微等领域的定向支持，并计划扩大再贷款规模至8000亿—1万亿元，体现“精准滴灌”思路。此举既符合高质量发展要求，也有助于避免“大水漫灌”带来的金融空转风险。

债券市场创新与科技金融改革深化。

央行将推出债券市场科技板，作为金融支持科技创新的重要抓手。通过三类主体：金融机构、科技企业、私募机构发行科技创新债券，构建多层次融资体系：商业银行可通过发债补充科技贷款资金，成长期科技企业可发行中长期债投入研发，头部私募机构则能通过长周期债券匹配硬科技投资需求。这一创新不仅拓宽了科技企业的直接融资渠道，更通过制度设计如风险分担、成本优化等方式解决科创企业轻资产、高风险的融资痛点。结合再贷款政策优化，科技板与再贷款形成“直接+间接”融资组合拳，有望引导社会资本向早期、长期、硬科技领域倾斜，加速“科技-产业-金融”良性循环的形成。

汇率政策定力与跨部门协同增效。

潘功胜重申人民币汇率政策的一贯性，强调市场决定汇率与防范超调风险的平衡。在当前全球货币环境分化、美欧货币政策错位背景下，央行明确反对投资壁垒政治化，传递出保持汇率弹性与稳定的双重信号，旨在维护外资对华科技投资的信心。同时，政策协同成为关键词：金融与产业政策“有保有控”的配合，如限制过剩产能信贷、贴息、风险补偿机制，以及央行与证监会的资本市场稳定合作。这种协同既有助于提升政策传导效率，也反映宏观治理从单一工具向系统化调控的升级，但需警惕跨部门协调成本过高可能导致的政策滞后效应。

证监会三大改革释放强信号。

吴清发言表示“加快推进新一轮资本市场改革开放，不断筑牢股市健康发展根基。”以制度优化吸引长期资本、以严监管净化市场生态，直指当前资本市场痛点。引入社保等“耐心资本”既可以缓释短期波动风险，亦有望破解科技企业长周期融资困局；强化严监严管虽能加速劣质企业出清，却可能短期抑制市场活跃度，需平衡合规成本与创新空间。改革组合拳通过制度适配性提升与资金结构优化，推动资本市场从“融资市”向“投资市”转型，长期观察市场化改革深度与监管弹性的动态校准。

政策机遇与潜在挑战并存。

此次政策组合释放了清晰的稳增长、调结构意图，降准降息预期将提振市场信心，科技金融改革有望催化新质生产力投资热潮；央行多位施策体现了“稳增长”与“促转型”的平衡智慧，实际的政策效果需观察市场主体的响应程度与宏观基本面变化。

随着两会召开以及三月末业绩披露期的到来，政策和企业财报的关注将上升。

而中期来看，需求回稳与供给收缩带来的盈利改善与资金流入等中期环境更没有改变，资本市场的改革红利也仍将持续，产业趋势共识下，科技成长板块仍为主线，从全球比较与选择的角度来看，中国资产信心重估的中期趋势预计也将延续。除了科技之外，信贷、钢铁板块、房产市场和消费领域等边际数据呈现改善的信号，部分相关领域方向值得关注。中期“AI+”仍是主线，当前“人工智能+”已经转入景气验证阶段，并展现出强劲的增长潜力和投资价值，震荡整固回稳之后，能验证真实产业景气进展的方向依然值得关注。

近期重点关注行业：国产算力、消费电子、汽车智能化、军工、服务消费、地产、钢铁等；关注主题：央国企市值管理，机器人，AI+等。

风险提示：

（1）地缘政治风险。如果地缘关系管理不善，可能影响外资对港股的配置偏好。同时俄乌冲突、中东问题等地缘热点可能面临恶化的风险，如果发生危机则可能对市场造成不利影响。

（2）海外美联储紧缩程度超预期。如果美国经济持续保持韧性，劳动力市场、零售等经济数据表现亮眼，那么美国衰退风险或将面临重估，同时通胀风险也将面临反弹，美联储紧缩抗通胀之路继续，全球流动性宽松不及预期，港股流动性也将承压。

（3）国内经济复苏或稳增长政策实施效果不及预期。如果后续国内地产销售、投资等数据迟迟难以恢复，长期积累的城投偿债风险再次凸显，经济复苏不及预期，那么整体市场走势将会承压，过于乐观的定价预期将会面临修正。

报告来源

证券研究报告名称：《各部委发布会有哪些增量信息？》

对外发布时间：2025年3月7日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司 

本报告分析师：

陈果 SAC 编号：S1440521120006

姚皓天 SAC 编号：S1440523020001

02 科技消费双轮驱动，大量政策前瞻披露

3月6日，十四届全国人大三次会议经济主题记者会，五部委的主要负责人透露了多项即将出台的政策举措，我们从市场总量政策、科技政策、消费政策和其他政策四个方面进行概括梳理：

一、市场总量政策

1、择机降准降息

此次经济主题记者会上，央行潘功胜行长再次强调“将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息”，这与《政府工作报告》中的“根据形势变化动态调整政策”相呼应。潘行长的发言表明央行在选择货币政策实施时点时或将重点考量四大维度：一是经济复苏动能，需密切跟踪CPI、PMI等指标对消费与制造业修复的验证。二是国内商业银行净息差，当前商业银行净息差降至历史低位的1.52%，银行盈利能力减弱，信贷投放积极性受挫，安全资产荒进一步加剧。实施总量性货币政策降息的前提，或在于确保净息差不因降息而持续走低。三是政府债供给节奏，考虑到2025年新增政府债务总规模达11.86万亿元，且今年前2个月全国共发行地方债1.86万亿元，较上年同期大幅增加97.3%，发行节奏明显前置，一、二季度或迎供给高峰，届时市场流动性缺口可能将阶段性扩大。四是外部政策环境，海外各经济体降息预期持续升温，跨境资本流动压力趋缓为国内货币政策腾挪创造空间。基于此，货币政策操作路径可能呈现降准优先于降息的“两步走”模式：3-6月或成为第一次降准窗口期，通过0.5个百分点降准释放约1万亿元流动性对冲政府债供给冲击；降息时点则需视CPI、PMI等数据表现、银行负债端成本走势及外部压力增长趋势来择机降息，银行负债端成本下行将打开降息空间，CPI连续低于1%、PMI持续收缩、美国再度对华额外加征关税等因素均将强化降息必要性。

值得注意的是，本次会议中潘功胜行长明确指出“在总量上，货币政策取向是一种对状态的表述”，谈及降息空间时，潘行长着重强调结构性货币政策工具的降息空间而非总量性货币政策工具，表示“中央银行向商业银行提供的结构性货币政策工具资金利率仍有下行空间”。这或许反映出央行今年推行适度宽松货币政策的思路，更注重维持总量宽松基调的同时强化结构性货币政策的精准发力，且在操作上结构性工具优先于总量性工具。此次会议上潘行长明确提出，优化科技创新和技术改造再贷款政策，将科技创新再贷款规模从5000亿元扩大至8000-10000亿元，同时降低再贷款利率，扩大再贷款支持范围，优化再贷款政策流程。结构性工具的扩容可能加剧商业银行资产负债表压力，可能需要通过差异化考核机制等方式形成激励相容。此外，央行还将疏通货币政策传导渠道，继续深化利率调控框架改革，对不合理影响货币政策传导的行为进行规范。当前存款端利率对政策利率变动敏感度较低，降息可能会导致银行净息差大幅收窄，因此总量性货币政策空间受到制约。预计今年央行将继续加强存款市场利率定价行为指导，规范存款招投标利率隐性下限，以此提升货币政策在商业银行存款端的传导效能。

2、常态化制度安排支持资本市场发展

在此次会议上，潘功胜行长明确表示“用好支持资本市场的两项货币政策工具，与证监会探索常态化的制度安排，支持资本市场稳定发展”。常态化制度安排有助于构建稳定、长效的资本市场支持机制，增强市场主体信心，促进资本市场平稳健康运行。2024年人民银行会同证监会创设了证券基金保险公司互换便利和股票回购增持再贷款两项工具，对促进资本市场平稳运行发挥了较好作用。人民银行已指导证券公司、基金公司开展两批互换便利操作，金额合计1050亿元；截至2025年2月末，上市公司披露拟申请回购增持贷款金额上限约750亿元，金融机构与近900家上市公司和主要股东达成合作意向。从发行进度来看，证券基金保险公司互换便利实施规模已达到首期额度的21%，股票回购增持再贷款实施规模已达到首期额度的25%，两项工具在近5个月的实施初期投放稳健有序。随着市场环境变化以及对政策需求的增长，后续或将灵活调整投放节奏，进一步释放政策红利。两项工具在实施过程中也在逐步优化，例如在第二次互换便利中，质押品范围进一步扩大，允许参与机构提交持有的限售股、港股通项下持有股票等，并且互换便利费率下降，中标费率由首次的20bp降至10bp，政策工具的使用效率和吸引力进一步提升。从当前政策推进态势来看，后续将持续深化两项货币政策工具的运用，不断优化常态化制度安排，为资本市场注入更可持续的流动性支持。

3、长期资金考核政策文件的修订

在此次会议上，证监会主席吴清表示，“财政部、人社部等部门正积极推进长期资金长周期考核政策文件的制定修订工作，目前已征求了相关方面的意见建议，我们了解将尽快推出。文件的出台将全面建立全国社保基金五年以上以及年金基金、保险资金三年以上长周期考核机制。证监会在即将推出的公募基金改革方案中，也将进一步提高公募基金三年以上长周期考核比重，引导行业更加注重理性投资、长期投资、价值投资，更好践行以投资者为本的理念。”

最新数据显示，当前商业保险公司权益投资比例政策上限平均约为25%，但持有A股流通市值规模约3.2万亿元，占比仅10%。基本养老保险基金规模占其委托投资规模的比例约14%，距离30%的政策上限也还有很大空间。企（职）业年金基金权益资产投资比例上限为40%，但目前企（职）业年金基金投资A股比例仅14%左右。此外，公募基金持有A股市值也仍有较大抬升空间。截至2024年12月，公募基金资金净值为32万亿元，投资于A股的市值为5.9万亿元，占比18%，处于2013年来中枢以下的水平。2024年9月《关于推动中长期资金入市的指导意见》及2025年1月六部委联合印发的《关于推动中长期资金入市的实施方案》，明确了推动中长期资金入市的具体实施路径，为中长期资金入市这一系统工程奠定了制度基础。此次会议吴清主席提到的长期资金长周期考核政策文件，旨在进一步解决“长钱短投”的问题，即中长期资金在资本市场中的投资行为短期化、考核周期短等问题。未来政策重点或许在于加快落实延长考核周期，通过明确全国社保基金五年以上、年金基金与保险资金以及公募基金三年以上长周期考核机制，促使投资主体摒弃短视思维，引导资金流向具有长期增长潜力的优质资产，进而在提升资金投资效率的同时，增强资本市场的稳定性与韧性。

4、保险资金长期股票投资试点

在此次会议上，证监会主席吴清表示，“金融监管总局启动了第二批保险资金长期股票投资试点，春节前批复了520亿元，前天又批复了600亿元，后续还将进一步扩大。人社部将个人养老金制度推广到全国，证监会积极配合将首批85只权益类指数基金纳入个人养老金产品名录。”

保险资金具有规模大、期限长的特点，是资本市场理想的长期资金来源。这些资金注入股市，不仅能为市场带来可观增量资金，增强市场流动性，还能引导市场形成长期投资理念。以往市场短期波动较大，部分投资者追涨杀跌，而保险资金的长期介入，能起到稳定器作用，其基于长期价值判断的投资决策，可促使其他投资者关注企业长期业绩和发展潜力，优化市场投资生态。早在2023年末，金融监管总局推动中国人寿、新华保险开展第一批试点，共同出资500亿元设立鸿鹄志远（上海）私募证券投资基金有限公司，进行长期股票投资，引发行业高度关注。今年第二批试点的机制更为灵活，采用多家保险公司联合的契约制基金形式。相较于第一批公司型私募基金，契约制基金无需工商注册，极大简化了设立流程，虽在部分商业运作上存在限制，却契合险企快速布局的需求。并且，参照第一批试点优惠政策，第二批试点预计在偿付能力、考核方式等方面享有政策倾斜，这将有力打通险企长期投资股市的障碍，引导更多保险私募证券投资基金的诞生，特别是权益投资占比较高的险资参与意愿将愈发强烈。另一方面，首批85只权益类指数基金纳入个人养老金产品名录，为投资者提供了更多优质选择。指数基金具有分散投资、透明度高、成本较低等优势，有助于个人养老金在资本市场中获取较为稳定的长期回报。更多个人养老金流入权益市场，将优化市场投资者结构，增强市场韧性。

二、科技

（一）国家创业投资引导基金

国家发改委主任郑栅洁透露，我国正在推动设立“航母级”的国家创业投资引导基金。该基金聚焦人工智能、量子科技、氢能储能、生物制造、具身智能、6G等前沿领域，通过市场化方式投资种子期、初创期企业，适当兼顾早中期中小微企业。基金存续期达20年，预计将吸引带动地方和社会资本近1万亿元。目前，我国已经有国家集成电路产业投资基金、国家战略性新兴产业发展基金等多支国家级大基金，本次“航母级”国家创业投资引导基金，具有规模大、存续期长的特点，有力支持我国前沿产业发展。

设立国家创业投资引导基金是基于当前我国科技创新和产业升级的迫切需求。一方面，科创企业在发展初期普遍面临资金短缺问题，而传统的金融资本往往难以满足其长期、高风险的投资需求。另一方面，我国正处于新质生产力培育的关键阶段，需要通过政策引导，推动金融资本投早、投小、投长期、投硬科技。该基金的设立将有力解决上述问题，加速科技成果向现实生产力转化，推动高水平科技自立自强。其影响主要体现在以下几个方面：一是为前沿领域的企业提供稳定的资金支持，促进原创性、颠覆性技术创新；二是通过吸引社会资本，放大财政资金的杠杆效应，形成投资合力；三是推动产业结构优化升级，培育战略性新兴产业和未来产业。

（二）科技创新和技术再贷款

中国人民银行行长潘功胜宣布优化科技创新和技术改造再贷款政策的具体内容。此次政策调整主要包括：一是将再贷款规模从目前的5000亿元扩大到8000亿元至1万亿元；二是降低再贷款利率，进一步减轻企业融资成本；三是扩大再贷款支持范围，大幅提高政策覆盖面；四是保持财政贴息力度，进一步降低企业融资成本；五是优化再贷款政策流程，提高政策实施的效率和便利度。此外，人民银行还将会同证监会、科技部等部门，创新推出债券市场的“科技板”，以进一步加大对科技创新的金融支持力度。

2024年4月，中国人民银行首次设立科技创新和技术改造再贷款，额度为5000亿元，利率为1.75%，期限为1年，可展期2次。截至2024年底，银行已经与5000多家科技企业签订了贷款合同金额1150亿元，发放贷款近500亿元，不断增强科技型中小企业融资可得性。科技创新和技术再贷款政策的优化是基于我国当前经济转型升级和高质量发展的迫切需求。在全球经济面临不确定性的背景下，科技创新成为推动经济高质量发展的核心动力。通过扩大再贷款规模和优化政策流程，能够有效引导金融机构将资金配置到科技创新和产业升级领域，支持科技型中小企业、重点领域技术改造和设备更新项目。这一政策不仅有助于缓解企业融资难题，还能加速科技成果的转化和产业化，推动数字经济、人工智能、生物科技等新兴产业的发展。

（三）债券市场科技板

中国人民银行行长潘功胜宣布，央行将会同证监会、科技部等部门创新推出债券市场的“科技板”。该政策将支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构等三类主体发行科技创新债券，丰富科技创新债券的产品体系。具体措施如下：一是支持商业银行、证券公司等金融机构发行科技创新债券，拓宽科技贷款、债券投资和股权投资的资金来源；二是支持成长期、成熟期科技型企业发行中长期债券，用于研发投入、项目建设和并购重组；三是支持头部私募股权投资机构发行长期限科技创新债券，带动更多资金投向早期、小型、长期和硬科技项目。同时，债券市场“科技板”将完善发行交易制度，创新风险分担机制，降低发行成本，引导资金高效、低成本地投向科技创新领域。

推出债券市场“科技板”的背景是我国科技创新活动的复杂性和多元性，不同生命周期的科技企业存在显著差异化的风险特征和融资需求。此举旨在进一步提升金融供给的适配性，完善多层次资本市场对科技创新的支持。该政策的实施将为科技创新企业提供更多元化的融资渠道，降低融资成本，推动科技成果的转化和产业化，助力新质生产力的发展。推出债券市场“科技板”的背景是进一步加大对科技创新的金融支持力度，提升金融服务的适配性，推动经济高质量发展。这一政策将带来多方面的积极影响：一是降低科技企业融资成本，优化融资结构；二是提升企业市场关注度，增强其信用评级；三是促进长期投资与研发投入，避免“短债长投”的期限错配风险。

三、消费

1、提振消费专项行动方案

在此次会议上，国家发改委郑栅洁主任表示，“近期，多部门联合制定了《提振消费专项行动方案》，很快将公布实施。”从当前经济形势来看，消费作为经济增长的第一拉动力，对经济稳定增长起着关键作用。尽管2024年我国社会消费品零售总额达到48.3万亿元，同比增长3.5%，服务零售额增长6.2%，但国内需求不足、消费潜力释放不充分的问题依然突出。商品消费方面，消费者的消费能力和意愿受到制约；服务消费领域，优质供给短缺成为主要矛盾。在此背景下，《提振消费专项行动方案》的推出正当其时。创新和丰富消费场景或将是方案的一大亮点。随着我国人均GDP超过1.3万美元，居民对服务消费的需求快速释放，对商旅文体健跨界融合的新业态新场景需求剧增。方案实施后，有望催生更多诸如“跟着电影品美食”“增开银发旅游列车”等创新消费场景，满足不同群体个性化、多样化、品质化的消费需求。同时，针对服务消费优质供给不足的问题，商务部后续将围绕“对外开放、对内放开”，在教育、医疗、健康等领域深化开放，扩大多元化服务供给。此外，该方案还可能从增收减负、减少消费限制、优化消费环境等方面发力。通过提高居民收入，尤其是中低收入群体的收入，降低消费者在消费过程中的各类负担，消除不合理的消费限制，营造安全、便捷、诚信的消费环境，进一步提升居民消费意愿和能力。

2、以旧换新与服务消费

在此次会议中，商务部部长王文涛针对扩大国内需求、释放消费潜力，详细介绍了两项重点工作，分别聚焦于以旧换新和服务消费领域。在以旧换新工作方面，突出“加力扩围、惠民升级”。依据中央部署，商务部在去年政策的坚实基础上，深入聚焦广大消费者的实际需求，广泛倾听各方意见。在品类范围上实现显著扩围，家电品类从“8+N”类大幅增加至“12+N”类，同时增设了手机、平板、智能手表（手环）的“购新补贴”。这一系列举措成效显著，消费需求在更多领域被充分激活，有力推动了消费与产业发展形成良性循环。在惠民升级层面，全方位提升消费者体验，从构建便捷高效的回收流程，到提供优质完善的新品售后服务，让消费者切实感受到政策红利，极大增强消费信心。在政策效果方面，2024年，凭借1500亿元超长期特别国债的财政补贴，消费品“以旧换新”额外拉动全年社会消费品零售总额增长约1个百分点。考虑到政府补贴乘数效应的边际递减趋势，预计今年这一政策有望额外拉动全年社零总额增长1.7个百分点左右，为消费市场增长提供重要支撑。在服务消费领域，重点在于“对外开放、对内放开”。对外开放进程中，商务部将大力推动电信、医疗、教育等领域的开放试点，稳步推进互联网、文化等领域的有序开放，持续深化服务业扩大开放综合试点示范工作，进一步提升对全国服务业开放的引领作用，积极引入更多全球优质服务资源，提升国内服务供给质量。同时，通过优化外国人来华签证政策，全方位提升入境、住宿、支付等便利化水平，着力培育面向国际的教育、医疗、会展等高端市场。对内放开层面，目前已形成“1+N”政策体系。去年国务院印发的《关于促进服务消费高质量发展的意见》作为综合性、统领性的政策文件，发挥着关键引领作用；商务部会同相关部门，围绕养老、托育、文化旅游、冰雪经济等重点服务消费领域，又陆续出台了18项具体政策文件。《政府工作报告》高度重视优质服务消费供给以及消费与民生的紧密结合，明确提出将通过大力发展银发经济、提高基本养老金待遇、制定促进生育政策、增加育儿补贴、优化休假制度等系列举措，从健康、养老、托幼、家政等多个维度，进一步扩大多元化服务消费供给，真正实现“促消费”与“促民生”的有机融合，为新兴产业消费发展提供强大支持。

3、新增实施两项贷款贴息政策

在此次会议上，财政部蓝佛安部长表示，在用财政的“真金白银”支持消费时，将“加大财政与金融政策联动力度，新增实施两项贷款贴息政策，激发消费动力”。一是针对重点领域的个人消费贷款给予财政贴息。此项政策直接作用于消费者端，或将聚焦教育、医疗、新能源汽车等重点领域。通过财政补贴能够直接降低消费者实际利率负担，并且有效减轻消费者当期支出压力。不仅刺激了相关领域的消费需求，还能带动汽车制造、物流运输等行业上下游产业链发展。二是针对民生服务领域经营主体贷款的分类贴息。此项政策直接在供给侧发力，主要覆盖餐饮住宿、健康、养老、托幼、家政等与老百姓生活密切相关的领域，通过差异化贴息比例降低企业融资成本，刺激服务供给扩容。

相较于2024年以设备更新贴息为主的供给侧政策，此次新增实施的两项贷款贴息政策，通过供需双侧联动更加聚焦于消费领域：一方面，个人消费贷贴息将补贴范围聚焦于教育、医疗等刚性需求领域，直接作用于居民资产负债表修复；另一方面，民生服务企业贴息采取分类补贴机制，并且更聚焦于服务消费上，通过差异化利率补贴引导资源流向养老托幼等社会短板领域。这种“需求端减负+供给端提质”的双向发力，相较于设备更新贷款贴息更加精准对接消费需求与供给短板，能更迅速有效地激活消费市场，促进消费与产业协同发展。

四、其他

（一）化解重点产业结构矛盾具体方案

国家发展改革委主任郑栅洁表示，国家发展改革委将分行业出台化解重点产业结构矛盾的具体方案。这一方案的核心内容包括：推动落后低效产能的有序退出，扩大中高端产能的供给，使供给侧更好地适应市场需求的变化。通过分行业的精细化政策设计，该方案旨在优化产业结构，提升产业整体竞争力，推动传统产业向高端化、智能化、绿色化转型。

当前，我国部分重点产业仍面临结构性矛盾，如产能过剩与中高端产品供给不足并存，传统产业转型升级压力较大。这一现状不仅制约了经济的高质量发展，也影响了市场资源的高效配置。因此，出台分行业的具体方案，是推动产业结构优化升级、提升经济整体效能的必然选择。该政策的实施将对我国产业结构产生深远影响。一方面，通过淘汰落后产能，能够有效缓解资源浪费和环境污染问题；另一方面，扩大中高端产能供给将满足国内消费升级的需求，减少对进口产品的依赖，提升我国在全球产业链中的地位。为确保政策落地，相关部门需加强协同配合，制定详细的操作指南和时间表。地方政府应根据本地产业特点，出台配套政策，引导企业有序转型。同时，还需加强市场监管，防止产能过剩问题反弹，确保产业结构调整取得实效。

（二）双一流高校本科扩招2万人

在3月6日的经济主题记者会上，国家发展和改革委员会主任郑栅洁宣布，将在去年扩招1.6万人的基础上，力争今年再增加“双一流”高校本科招生规模2万人。此次扩招将重点面向国家急需的前沿技术和新兴业态，如人工智能、集成电路、生物医药、新能源等领域，进一步优化学科布局，培养拔尖创新人才。清华大学、上海交通大学等高校已率先响应，分别计划扩招150名本科新生，并成立新的本科通识书院或重点布局前沿学科。

近年来，我国高考报名人数持续增长，从2019年起已连续6年超过1000万，2024年已达到1342万，但“双一流”高校本科招生计划增长缓慢，导致优质本科教育资源供需矛盾突出。同时，部分“双一流”高校出现“本研倒挂”现象，研究生规模超过本科生，本科教育的“立校之本”地位受到一定影响。在此背景下，推进本科扩招不仅是满足社会对优质高等教育需求的必然选择，也是优化人才培养结构、服务国家战略的重要举措。一方面，增加优质本科教育资源供给，缓解高考录取压力，让更多学生有机会接受高水平教育。另一方面，通过优化学科布局，培养更多适应国家战略需求的创新人才，为经济高质量发展提供智力支持。为确保政策落地，高校需科学论证扩招规模，优化专业设置，避免盲目扩招。同时，教育部门应加强师资和资源配置，保障教育质量。

（三）公建民营养老托育设施

国家发展改革委主任郑栅洁表示，将重点推动公建民营养老托育设施建设，进一步改善养老、托育服务基础设施条件。这一政策的核心内容包括：通过政府投资建设养老托育设施，并引入社会资本进行运营，降低运营成本，提升服务质量。具体措施可能涉及优化公建民营机制，打破以价格为主的筛选标准，综合考量从业信誉、服务水平和可持续性等质量指标。

当前，我国养老托育服务面临设施不足、服务质量参差不齐等问题。随着人口老龄化的加剧和二孩政策的放开，养老和托育服务的需求不断增加，但供给仍存在较大缺口。在此背景下，推动公建民营养老托育设施建设，旨在通过政府与社会资本的合作，提升服务供给能力和服务质量。该政策的实施将对养老托育服务产生深远影响。一方面，通过引入社会资本，能够有效缓解政府财政压力，提升设施运营效率和服务质量。另一方面，公建民营模式将为小型企业和社会组织提供更多参与机会，进一步激发市场活力。为确保政策落地，相关部门需完善公建民营机制，明确运营标准和服务规范，同时加强对设施建设和运营的监管，确保服务的公益性和可持续性。

风险分析：

（1）既有政策落地效果及后续增量政策出台进展不及预期，地方政府对于中央政策的理解不透彻、落实不到位。（2）经济增速放缓，宏观经济基本面下行，经济运行不确定性加剧。（3）近期房地产市场较为波动，市场情绪存在进一步转劣可能，国际资本市场风险传染也有可能诱发国内资本市场动荡。（4）土地出让收入大幅下降导致地方政府债务规模急剧扩大，地方政府债务违约风险上升。（5）地缘政治对抗升级风险，俄乌冲突不断，国际局势仍处于紧张状态。

报告来源

证券研究报告名称：《科技消费双轮驱动，大量政策前瞻披露——经济主题记者会学习体会》

对外发布时间：2025年3月7日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司 

本报告分析师： 

胡玉玮 SAC 编号:S1440522090003

冯天泽 SAC 编号:S1440523100001

周之瀚 SAC 编号：S1440524090001

研究助理：杨旭泽