光大期货：2月11日农产品日报

　　蛋白粕：

　　周一，CBOT大豆持平，因美加征关税，市场担忧或不利于美豆和美国谷物出口。美国表示对进口到美国的钢铁和铝产品在现有关税基础上再增加25%的关税。关税进一步升级，多边贸易战的风险日益增加。阿根廷本周有降雨，或降缓解干旱情况。巴西大豆产量丰产预期强，也打压美豆价格。市场等待北京时间周三凌晨1点发布的2月供需报告。国内方面，豆粕3月合约一度涨停，5月合约跟涨，远期合约下挫。现货紧张预期支撑了3月合约强势运行。远期合约的疲软主要是承压阿根廷天气改善和巴西丰产预期。豆粕3月涨停后，市场对现货偏紧预期情绪得以兑现，35正套可考虑逐步离场，59反套继续持有。豆粕单边震荡运行，短线参与。

　　油脂：

　　周一，BMD棕榈油上涨，因供需报告利多。MPOB数据显示，马来西亚1月棕榈油产量为1237078吨，环比减少16.80%，并大幅低于路透预期的132.3万吨；出口为1168324吨，环比减少12.94%，但高于路透预期的114.52万吨；进口为88474吨，环比增长133.34%；库存量为1579763吨，环比减少7.55%，并大幅低于路透预期的164.98万吨。2月1-10日出环比减少3.94%-增加6.39%。关注印度采购节奏。加菜籽上涨，市场继续消化库存紧张的利多。国内方面，棕榈油继续上涨，菜籽油偏弱。节后市场集中补库，叠加趋紧预期，豆油基差走强。国内菜籽油供应最为充足，棕榈油库存偏低，豆油存在去库预估。所以三大油脂中菜籽油偏弱，棕榈油和豆油偏强。油脂市场目前聚焦关税，短多思路。

　　生猪：

　　周一，生猪主力2505合约延续走弱，日收跌1.26%，报收12970元/吨。生猪现货价格延续走弱，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价14.56元/公斤，环比涨0.02元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价14.56元/公斤，环比涨0.4元/公斤，四川、广东、辽宁跌，山东涨。全国生猪市场北方涨价，南方稳定。其中，山东价格涨幅最大。养殖端出栏量稳定，猪源供应宽裕，二育补栏虽有入场，但体量有限。供应宽松格局并未发生实质性改变，对未来猪价维持弱势预期，空单谨慎持有，关注饲料成本增加对生猪期、现货价格影响。

　　鸡蛋：

　　周一，鸡蛋期货震荡，主力2505盘中偏强震荡，日收涨0.86%，报收3294元/500千克。现货价格经历前期回调，近期趋于稳定，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格3.23元/斤，环比持平，其中，宁津粉壳蛋3.15元/斤，黑山市场褐壳蛋2.9元/斤，环比持平；销区中，浦西褐壳蛋3.31元/斤，广州市场褐壳蛋3.6元/斤，环比持平。随着蛋价跌至相对低位区间，终端需求有所好转，在需求的支撑下，现货价格趋于稳定。从目前鸡蛋自身基本面表现来看，偏弱预期不变。由于近期饲料原料价格走高，饲料成本对鸡蛋鸡蛋形成一定利多，短期鸡蛋期货价格偏强震荡。空单谨慎持有，建议配置相应期权进行保护。

　　玉米：

　　周一，玉米近月合约减仓上行，远月合约期价跟涨。当日，玉米 3 月合约减仓1.2 万张，5 月合约减仓近 5000 张，玉米加权合约减仓上行。周一，东北玉米价格稳中偏强运行，上涨幅度在 10-20 元/吨。在政策消支撑下，农户售粮积极性一般，东北深加工企业继续提价收购，也为目前的市场提供一定的支撑。销区玉米市场稳中偏强运行，受盘面上涨影响，港口报价普遍上调。贸易商维持高报低走，但受成本推动及市场看涨气氛影响，实单议价空间缩窄。整体来看，春节假期结束后，下游企业维持按需采购，补库力度不强，难以支撑行情大幅上涨。近期南方港口到货量较多，多为企业年前采购合同到货。技术上，玉米主力 2505合约近期围绕 2300 元整数关口波动，期价延续偏强表现。但是，考虑到春节前后现货补涨幅度大于期货，主力合约减仓调整，为警惕玉米期价高位调整风险，玉米主力合约 2300 元以上区间获利多单注意设置期权保护。