从基金季报看基金经理的投资进化论

　　◎记者 赵明超

　　在谈到投资感受时，高毅资产首席投资官邓晓峰表示，在动态的、充满竞争的市场环境中，基金经理比拼的认知和学习能力，是对现实世界发展的理解和判断，这是一个永无止境的过程。

　　最近披露的公募基金2024年四季报中，部分基金经理特别谈到了对投资的理解，以及对经济环境变化的最新思考。

　　过去两年，随着ChatGPT的横空出世，人工智能技术日新月异，大模型建设如火如荼，各种AI应用接连出现。映射到资本市场，不少概念股走势强劲，重仓人工智能领域的基金净值表现非常抢眼。人工智能发展前景广阔，在此背景下，不少基金经理开始投身其中。

　　以睿远基金知名投资老将傅鹏博为例，他是当前公募基金行业里投资历程最久的基金经理之一。在最新的基金四季报中，他明确表示自2024年以来加强了对人工智能、AR/VR、汽车智能驾驶等领域的研究和积累，并买入了相关标的。在他看来，这些科技新领域大概率会影响世界经济和传统行业格局，对新科技及其相关公司的布局也会推动后续的深入研究。

　　东吴移动互联基金经理刘元海是知名的科技成长风格基金经理，他始终关注科技创新领域的最新进展。两年前ChatGPT问世不久，他就迅速进行了研究布局，过去两年他管理的基金业绩表现抢眼。在刘元海看来，这一轮全球科技创新动力主要来自人工智能，未来A股科技股投资策略的核心主线主要围绕AI领域展开。对于基金经理来说，在这一前所未有的时代变局面前，唯有持续不断地跟踪学习，才能更好地把握接下来的投资机会。

　　华安智能装备主题基金经理李欣，同样深耕科技成长领域的投资机会。在最新的基金季报里，李欣表示，重点看好和聚焦与新质生产力相关的产业，主要关注全球AI产业创新带来的机会。从他详细阐述投资逻辑来看，尽管充满了很多专业术语，对普通投资者来说并不容易理解，但能看出他对行业发展的最新思考。

　　在李欣看来，随着深度、广度的提升，模型对物理世界的解释与适配能力随之增长，使AI可以赋能更加广泛的终端和普通人日常接触到的移动互联网应用。随着以AI为核心的全球科技创新的深入发展，信创和AI的结合使得信创事业的意义、深度、广度比之前更加强化，具有全方位的研究和投资价值。

　　除了上述资深基金经理，部分新锐基金经理同样强调了学习的重要性。以浦银安盛科技创新一年定开基金经理李浩玄为例，他在季报中表示，需要保持开放的心态，多学习新知识。

　　时代发展潮流总是滚滚向前，对应到资本市场上，同样在不停地演绎。从A股历史走势来看，牛市的主题在不断地变化。在2005年到2007年的牛市中，行情主线是基建、金融、地产等传统板块；在2013年到2015年的牛市中，核心主线是互联网+概念；在2019年到2021年的牛市中，行情主线是新能源和核心资产。

　　放眼未来才能拥有未来，而要把握未来，学习能力才是最重要的。